日本交易市场周评（中文简体）
本周焦点（5月11日）
| 贵金属 |
11日 中国 4月份消费者物价指数 美国 4月份二手住宅价格指数 12日 日本 3月份景气动向指数 德国 5月份ZEW景气指数 美国 4月份消费者物价指数，财政收支 13日 日本 3月份经常收支 欧洲 3月份矿工业生产 美国 4月份生产者物价指数 14日 日本 4月份货币发行量M2 美国 4月份零售业销售总额，出口物价指数， 单周新增失业保险申请人数 15日 日本 4月份国内企业物价指数 美国 4月份矿工业生产指数 5月份NY连银制造业景气指数 每周五 ＣＦＴＣ持仓明细 |
|---|---|
| 焦点 |
由于试图通过霍尔木兹海峡的美军舰艇无视伊朗警告继续航行并遭到导弹攻击，市场担忧美国原油期货价格急涨，NY黄金一度下跌。不过，在4500美元心理关口的下方支撑作用下，金价在周末前反弹。随着中美首脑会谈临近，市场对美伊停火、俄乌停火的期待升温。 之前曾指出：‘成交量密集区的4500美元水平构成下方支撑。虽然黄金周期间美元兑日元主导下行情可能出现较大波动，但在容易形成低点时间节点的满月（5月2日）前后确认第二个底部后，可考虑逢低买入策略。’而此次也很可能再次形成“满月日筑底”。与黄金相关性较高的欧元兑美元同样未跌破颈线，继续维持逢低买入的交易策略。以3月23日低点为第一底、5月4日低点为第二底形成的双底形态，在明确突破颈线（4月17日高点）后即告完成。该颈线也与20日高点水平重合，一旦突破，多种趋势型指标将转为看涨。从一目均衡表来看，上方目标位包括：N＝5299.3美元、V＝5325.3美元、E＝5706.9美元等。目前，颈线至心理关口5000美元区域仍被视为上方阻力带，但若突破该水平，则成交量密集区4600～4800美元将转变为下方支撑区间。 市场目前围绕14日至15日举行的中美首脑会谈的良好预期而呈现风险偏好的走势。但过去也曾发生过以下情况，即在美国佛罗里达州海湖庄园举行的中美首脑晚宴期间，美军对叙利亚空军基地发动巡航导弹攻击，并当场告知习近平主席。因此，仍旧不能对中东局势掉以轻心。 |
| 原油 |
12日 API周报 13日 EIA周报 每周五 ＣＦＴＣ持仓明细 |
|---|---|
| 焦点 |
NY原油价格围绕停火相关消息继续大幅波动，但在4月底突破110美元后，随着中美首脑会谈（美国大型资产管理公司黑石集团以及美国金融巨头花旗集团CEO等预计随行）临近，市场预期美伊停火及俄乌停火谈判也可能同步取得进展，在股市刷新历史新高的背景下，原油市场则持续回落。国际能源署（IEA）成员国迄今已释放约20%的战略储备，但IEA署长比罗尔7日在访问加拿大时表示，自美国与以色列攻击伊朗以来，全球能源市场已陷入混乱状态，且这种局面短期内仍将持续。他还称，即便实现停火，供应恢复也需要时间。 IEA月报曾指出，如果欧洲无法找到来自中东的50%进口量的供应替代，则欧洲航空燃料库存可能在6月出现短缺。而美国大型金融机构高盛最新报告则指出，IEA作为供应危机标准的“23天库存量”预计将在6月内被突破。此外，欧洲炼油厂目前已采用将航空燃料生产比例由10%提高至13%，但仍难以弥补航空燃料不足的问题。 美国能源信息署（EIA）周报显示库存下降。原油库存较前一周减少231万3000桶至4亿5718万桶。成品油库存方面，汽油库存减少250万4000桶至2亿1980万桶，馏分油库存减少129万4000桶至1亿0234万桶，均出现下降。原油与石油产品合计库存降至12亿4131万3000桶，接近11个月以来最低水平。 从本月“阵亡将士纪念日”（Memorial Day）开始，美国将进入驾车出行旺季。这是一年中需求最旺盛的时期，因此即使美伊达成停火，原油价格预计也将维持高位。另一方面，以当前价格水平来看，美国页岩油增产将进一步推进，近期首次出现逆转的原油出口与进口差额也可能继续扩大。 |
| 橡胶・谷物 |
11日 美国农业部单周出口验证额 ，农作物生长报告 14日 美国农业部季度报告 每周五：ＣＦＴＣ持仓明细 |
|---|---|
| 焦点 |
东京橡胶远月合约”在美国与以色列攻击伊朗背景下，受美元走强／日元走弱以及原油价格上涨推动而急速上涨。随后，由于原油价格维持高位，引发了通胀与经济减速同时发生的“滞胀”担忧。从一目均衡表来看，下方目标在N＝362.1日元、V＝352.7日元、E＝348.2日元等被一举达成。之后，于3月23日留下长下影线后急速反弹。随着海内外股市刷新历史高点，橡胶价格持续上升通道。即便日本当局干预导致日元升值、美元走弱，下方空间也较为有限。由于原本延期的中美首脑会谈已确定于5月14日至15日举行，市场对美伊停战、俄乌停战以及关税问题取得进展等抱有提前期待，以美股市场为中心的风险偏好行情正被推进。即使停战谈判取得进展，预计海湾地区石油炼化设施的完全修复仍需以数年计，因此与橡胶行情高度相关的原油价格预计仍将维持高位。另一方面，若首脑会谈结果不及市场预期，也可能出现“利好兑现即卖出”的走势。K线上来看，上周末东京市场形成了长上影线。 泰国南部主要天然橡胶出口港宋卡（Songkhla）的FOB报价方面，在美国开始攻击伊朗之前的2月27日，报价为每公斤76.18泰铢，而截至5月6日已升至89.14泰铢。日本国内市场尚未完全反映这一涨幅。泰国报价上涨的背景，除了原油上涨之外，似乎还受到中国部分轮胎制造商计划提高乘用车轮胎中天然橡胶使用比例的影响。通常，一条乘用车轮胎中的橡胶成分约占50%，其中天然橡胶约占29%，合成橡胶约占21%，剩余约50%则是炭黑等纤维、补强材料及配合剂等。由于合成橡胶价格上涨，有观点认为将提高橡胶成分中天然橡胶的比例，同时降低合成橡胶比例。不过，由于更改生产线需要时间和成本，因此是否真正落实仍存在不确定性，但如果原油高企长期化，替代趋势或将增强。 芝加哥大豆市场方面，在期待中美首脑会谈带来对华出口增加的同时，另一方面，美国产区播种及作物生长速度高于往年平均水平则构成利空因素。美国产区遭遇反季节低温，市场担忧作物生长延迟及初期生长障碍，不过对于大豆而言，仍有时间重新播种，因此目前市场对于美国产区天气问题的担忧仍较有限。 |
| 外汇・股票 |
11日 日本企业结算Nippon Yusen SoftBank Group JX Advanced Metals 美国企业结算 Petrobras ZoomInfo Technologies 12日 日本企业结算Asahi Kasei Furukawa Electric AGC Sumitomo Electric Industries Daikin Industries Shimadzu Corporation 美国企业结算 Aramark Ocrom 13日 日本企业结算Toray Industries Nissin Foods Holdings Mitsui Fudosan Mitsubishi Estate 美国企业结算 Alibaba Cisco Systems 14日 日本企业结算Internet Initiative Japan (IIJ) Honda Motor Fujikura Kirin Holdings Rakuten Group Bridgestone 美国企业结算 Applied Materials Virgin Galactic 15日 日本企业结算Toyo Suisan SUBARU Kioxia |
|---|---|
| 焦点 |
美元兑日元在黄金周长假期间，因日本当局实施汇率干预，从160日元区间被压低至154日元区间。不过，下方空间有限，目前位于155～160日元区间内等待下一步展开的走势。 本周，美国财政部长贝森特预计将于11日至13日访日，并与高市早苗首相、片山皋月财务相等举行会谈。除日本当前正在实施的汇率干预外，预计还将讨论包括能源采购在内的经济安全保障问题。市场关注美国财政部长贝森特的发言内容。根据其发言情况，155～160日元区间有可能整体下移约5日元；另一方面，如果没有强烈牵制言论，则逢低买盘可能增强。技术上来看，美元兑日元汇率一旦接近160日元，日本当局预计将再次进行汇率干预。此次会谈也带有事前警告的意味。如果是日美协同干预，效果将较大；但如果只是日本单独干预，恐怕只能起到争取时间的效果。 日本央行于4月27日至28日举行的金融政策决定会议主要意见将于12日公布。虽然货币政策维持现状不变，但有3名政策委员投下反对票，认为应当加息，因此市场关注讨论内容。 14日至15日，备受关注的中美首脑会谈将如期举行。市场普遍期待在此次中美首脑会谈上，双方能救关税问题、美伊停战以及俄乌停战谈判取得进展，因此以股市为中心的风险偏好行情正在被推进。不过，如果首脑会谈没有出现重大决定或进展，仅以平稳结果收场，则需警惕“利好出尽”的可能性。 即使在停战期间，美国与伊朗双方仍不断传出零星攻击消息，谈判前景依旧不透明。2017年4月，美中首脑曾于佛罗里达州海湖庄园（Mar-a-Lago）举行会谈，而就在晚宴期间，美军曾对叙利亚阿萨德政权军基地发动巡航导弹攻击。 因此，目前市场仍同时保留两种情景：一种是在首脑会谈后至美国独立纪念日前，风险偏好行情进一步推进；另一种则是市场期待落空、获利了结集中呈现。 |
本周关注K线图
日经指数
东京黄金
日经225期货，MACD指标延续4月9日触发的做多信号。以LMA（59,358日元）至HMA（60,791日元）为下方支撑，维持逢低做多的行情。成交量较为密集的2月高点～心理关口60,000日元价格区间一带构成下方支撑。走势上不断突破历史新高，区间走势上来看，维持上行行情，交易商避免新开做空。
东京黄金，MACD指标延续4月24日触发的做空信号。以LMA（24,301日元）至HMA（24,949日元）为上方阻力，维持逢高抛空的行情。2025年10月低点至2026年1月高点涨幅的61.8%回调为第一低点，50%回调为第二低点的结构正在形成。在容易出现变化的4月30日以及满月的5月2日形成底部的可能性正在升高。
周涨跌比率
月涨跌比率
- 本文件以提供信息为目的，并非对本公司提供产品买卖的引导和劝诱。虽然慎重留意信息的准确性及安全性，但对此不做任何保证。记载的意见以及预测等均基于起草档当时情况而提供，有任何改变恕不预先通知。因本档而导致的损失或损害本公司不负任何责任。关于交易或投资的最终决定请自行负责。本数据的所有版权均归日产证券（株）所有，严禁擅自复制，转发，转载。
过去分
| 日期 | 日本交易市场周评 |
| 2026/04/27 |  |
| 2026/04/20 | |
| 2026/04/13 | |
| 2026/04/06 | |