市場区分の見直しに関するフォローアップ
東京証券取引所（以下「東証」といいます）では、市場区分見直しの実効性向上に向けて、施策の進捗状況や投資家の評価などを継続的にフォローアップし、上場会社の企業価値向上に向けた取組や経過措置の取扱い、ベンチャー企業への資金供給などに関する追加的な対応について議論を行うため、エコノミスト、投資家、上場会社、学識経験者その他の市場関係者が参加する有識者会議を設置いたしました。
| 設置要綱 |  |
|---|---|
| メンバーリスト | |
市場区分見直しの概要については、こちらをご覧ください。
開催状況
第28回（2026年6月4日開催）
| 議事次第 | |
|---|---|
| 資料1 「資本コストや株価を意識した経営」に関する今後の取組みについて | |
| 資料2 グロース市場アンケートの結果と今後の方針について | |
第27回（2026年4月7日開催）
| 議事次第 | |
|---|---|
| 資料1 「資本コストや株価を意識した経営」に関する４年目の取組み | |
| 資料2 経過措置適用会社の状況 | |
| 資料3 TOKYO PRO Marketへの上場目的の開示のお願い | |
| 資料4 今後の取組みについて | |
| 議事録 | |
第26回（2026年2月18日開催）
| 議事次第 | |
|---|---|
| 資料1 資本コストや株価を意識した経営とグロース市場改革に関する今後の取組み | |
| 資料1別添 JPXスタートアップ急成長100指数の算出開始について | |
| 資料2 スタンダード市場における今後の対応 | |
| 資料3 プロマーケットの今後の方向性について | |
| 資料4 今後の取組みについて（アップデート版） | |
| 資料5 従属研資料（少数株主保護に関する上場制度の見直し） | |
| 資料6 従属研資料（MBO等の非公開化の場面での少数株主保護） | |
| 議事録 | |
第25回（2026年1月14日開催）
| 議事次第 | |
|---|---|
| 資料1 事例集の公表について | |
| 資料2 2026年の方針・取組みについて | |
| 資料3 親子上場等に関する取組みの状況 | |
| 資料1別添1 ポイント・事例集の使い方ガイド | |
| 資料1別添2 投資者の視点を踏まえたポイント | |
| 資料1別添3 課題解決に向けた企業の取組み事例集 | |
| 資料1別添4 事例集2025_プライム市場編 | |
| 資料1別添5 事例集2025_スタンダード市場編 | |
| 資料1別添6 投資家が評価しているグロース上場企業の取組み事例集 | |
| 議事録 | |
第24回（2025年11月13日開催）
| 議事次第 | |
|---|---|
| 資料1 今後の取組みについて | |
| 資料2 グロース市場における今後の対応 | |
| 資料3 プロマーケットの今後の方向性について | |
| 資料4 スタンダード市場における今後の対応 | |
| 資料5 経過措置適用会社の状況 | |
| 資料6 「資本コストや株価を意識した経営」に関する事例集のアップデート等 | |
| 議事録 | |
| 市場区分の見直しに関するフォローアップ会議（第24回）へのコメント（小池メンバー） | |
第23回（2025年9月2日開催）
| 議事次第 | |
|---|---|
| 資料1 今後の取組みについて | |
| 資料2 「資本コストや株価を意識した経営」に関する現状と今後の取組みについて | |
| 資料3 グロース市場における今後の対応 | |
| 資料4 スタンダード市場における今後の対応 | |
| 資料5 プライム市場の英文開示義務化後の状況について | |
| 議事録 | |
第22回（2025年7月9日開催）
| 議事次第 | |
|---|---|
| 資料1 今後の取組みについて | |
| 資料2 「資本コストや株価を意識した経営」に関する今後の取組みについて | |
| 資料3 IR体制・IR活動に関する投資者の声 | |
| 資料4 グロース市場における今後の対応 | |
| 資料5 スタンダード市場の今後の方向性 | |
| 資料6 経過措置適用会社の状況 | |
| 議事録 | |
| 市場区分の見直しに関するフォローアップ会議（第22回）へのコメント（小池メンバー） | |
第21回（2025年4月22日開催）
| 議事次第 | |
|---|---|
| 資料1 今後の取組みについて | |
| 資料2 上場会社向けアンケート結果と課題解決を後押しする今後の施策について | |
| 資料2別紙 アンケート結果の詳細 | |
| 資料3 グロース市場における今後の対応 | |
| 資料4 経過措置の終了に伴う対応について | |
| 資料4別紙 改善期間入りに伴う株主・投資者への十分な説明のお願い | |
| 議事録 | |
第20回（2025年2月18日開催）
| 議事次第 | |
|---|---|
| 資料1 今後のフォローアップについて（再掲） | |
| 資料2 「資本コストや株価を意識した経営」に関する取組みについて | |
| 資料3 MBO・支配株主による完全子会社化に関する企業行動規範の見直し | |
| 資料4 グロース市場における今後の対応 | |
| 資料5 経過措置適用会社の状況について | |
| 資料6 参考：親子上場等に関する投資者の目線 | |
| 資料7 参考：親子上場等に関する今後のフォローアップ | |
| 議事録 | |
第19回（2024年12月10日開催）
| 議事次第 | |
|---|---|
| 資料1 グロース市場における今後の対応 | |
| 資料2 今後のフォローアップ | |
| 議事録 | |
第18回（2024年10月31日開催）
| 議事次第 | |
|---|---|
| 資料1 開示企業一覧表の見直しについて | |
| 資料2 「資本コストや株価を意識した経営」 のポイントと事例のアップデートの概要 | |
| 資料3 投資者の視点を踏まえた「資本コストや株価を意識した経営」 のポイントと事例（案） | |
| 資料4 投資者の目線とギャップのあるポイントと事例（案） | |
| 資料7 参考：要請後の株価推移 | |
| 資料8 企業行動規範の見直し | |
| 資料9 従属上場会社における少数株主保護の在り方等に関する研究会（第2期）第6回 東証説明資料 | |
| 資料10 参考：従属研第2期第6回での議論の状況 | |
| 議事録 | |
| 市場区分の見直しに関するフォローアップ会議（第18回）へのコメント（小池メンバー） | |
第17回（2024年8月19日開催）
| 議事次第 | |
|---|---|
| 資料1 「資本コストや株価を意識した経営の実現に向けた対応」に関する現状と今後の東証の施策（案）について | |
| 資料2 MBO・支配株主による完全子会社化に関する企業行動規範の見直し | |
| 資料2別紙① 市場関係者から寄せられた意見（ヒアリング結果） | |
| 資料2別紙② 公正性担保措置の実施状況 | |
| 資料2別紙③ アメリカにおけるMBO・支配株主による完全子会社化に関する規制・実務の概要 | |
| 資料3 経過措置適用会社の状況について | |
| 議事録 | |
第16回（2024年5月21日開催）
| 議事次第 | |
|---|---|
| 資料1 市場区分見直し後の状況と今後のフォローアップについて | |
| 資料1別紙① グロース市場における投資者への情報発信の充実に向けた対応について（案） | |
| 資料1別紙② 上場審査に関するFAQ集（案） | |
| 資料2 企業行動規範の見直し（前回会議の補足資料） | |
| 議事録 | |
第15回（2024年3月22日開催）
| 議事次第 | |
|---|---|
| 資料1 「資本コストや株価を意識した経営の実現に向けた対応」に関する開示状況（2024年2月末時点） | |
| 資料2 企業行動規範の見直し | |
| 資料3 グロース市場の上場基準に係る検討 | |
| 議事録 | |
第14回（2024年1月17日開催）
| 議事次第 | |
|---|---|
| 資料1 「資本コストや株価を意識した経営の実現に向けた対応」に関する開示状況（2023年12月末時点）※2024年1月15日公表資料 | |
| 資料2 集計結果の詳細データ（2023年12月末時点）※2024年1月15日公表資料 | |
| 資料3 投資者の視点を踏まえた「資本コストや株価を意識した経営」 のポイントと事例（案） | |
| 資料5 プライム市場における英文開示拡充の方針（案） | |
| 資料6 グロース市場の機能発揮に向けた今後の対応（案） | |
| 議事録 | |
| 市場区分の見直しに関するフォローアップ会議（第14回）へのコメント（小池メンバー） | |
第13回（2023年12月18日開催）
| 資料1 議事次第 | |
|---|---|
| 資料2 東証説明資料①（グロース市場関係者へのヒアリングの状況） | |
| 資料3 東証説明資料②（グロース市場の機能発揮に向けた今後の対応について） | |
| 資料4 オブザーバー（金融庁様）説明資料 | |
| 資料5 オブザーバー（経済産業省様）説明資料 | |
| 資料6 東証説明資料③（プライム市場における英文開示の拡充について） | |
| 資料7 東証説明資料④（今後の検討事項について） | |
| 議事録 | |
第12回（2023年10月11日開催）
| 資料1 議事次第 | |
|---|---|
| 資料2 東証説明資料①（「資本コストや株価を意識した経営の実現に向けた対応」及び「株主との対話の推進と開示」に関する今後の取組みについて） | |
| 資料3 東証説明資料②（プライム市場上場会社のスタンダード市場再選択結果について） | |
| 資料4 東証説明資料③（プライム市場における英文開示の拡充について） | |
| 資料5 東証説明資料④（プライム市場における女性役員の選任に係る制度改正について） | |
| 資料6 小池メンバー提出資料 | |
| 議事録 | |
第11回（2023年8月29日開催）
| 資料1 議事次第 | |
|---|---|
| 資料2 メンバーリスト | |
| 資料3 東証説明資料①（「資本コストや株価を意識した経営の実現に向けた対応」に関する企業の対応状況とフォローアップ） | |
| 資料3別紙 | |
| 資料4 東証説明資料②（「株主との対話の推進と開示」に関する企業の対応状況とフォローアップ） | |
| 資料5 東証説明資料③（グロース市場の機能発揮に向けた対応方針について） | |
| 資料6 東証説明資料④（経過措置適用会社の状況） | |
| 議事録 | |
| 市場区分の見直しに関するフォローアップ会議（第11回）へのコメント（小池メンバー） | |
第10回（2023年4月25日開催）
| 資料1 議事次第 | |
|---|---|
| 資料2 東証説明資料①（資本コストや株価を意識した経営の実現に向けた対応に関する周知状況） | |
| 資料3 ゲスト（アセットマネジメントOne 岩谷様）補足資料 | |
| 資料4 東証説明資料②（グロース市場上場会社向け意見募集（案）） | |
| 資料5 「社外取締役の在り方に関する実務指針」の送付について | |
| 議事録 | |
第9回（2023年3月31日開催）
| 資料1 議事次第 | |
|---|---|
| 資料2 プレスリリース・上場会社代表者あて通知（案） | |
| 資料3 資本コストや株価を意識した経営の実現に向けた対応について（案） | |
| 資料4 株主との対話の実施状況等に関する開示について（案） | |
| 資料5 建設的な対話に資する「エクスプレイン」のポイント・事例について（案） | |
| 資料6 グロース市場に関する前回のご意見 | |
| 議事録 | |
第8回（2023年2月15日開催）
| 資料1 議事次第 | |
|---|---|
| 資料2 東証説明資料① | |
| 資料3 東証説明資料② | |
| 資料4 オブザーバー（経済産業省様）意見書 | |
| 議事録 | |
第7回（2023年1月25日開催）
| 資料1 議事次第 | |
|---|---|
| 資料2 東証説明資料 | |
| 資料3 市場区分の見直しに関するフォローアップ会議の論点整理（案） | |
| 資料4 論点整理を踏まえた今後の東証の対応（案） | |
| 資料5 東証参考資料 | |
| 議事録 | |
第6回（2023年1月10日開催）
| 資料1 議事次第 | |
|---|---|
| 資料2 東証説明資料 | |
| 資料3 市場区分の見直しに関するフォローアップ会議の論点整理（案） | |
| 資料4 論点整理を踏まえた今後の東証の対応（案） | |
| 資料5 東証参考資料 | |
| 議事録 | |
第5回（2022年12月28日開催）
| 資料1 議事次第 | |
|---|---|
| 資料2 東証説明資料 | |
| 資料3 東証参考資料 | |
| 議事録 | |
第4回（2022年11月25日開催）
| 資料1 議事次第 | |
|---|---|
| 資料2 小池メンバー説明資料 | |
| 資料3 東証説明資料 | |
| 資料4 ゲスト（大和総研様）説明資料 | |
| 資料5 意見募集結果の概要 | |
| 資料6 オブザーバー（経済産業省様）意見書 | |
| 議事録 | |
第3回（2022年10月5日開催）
| 資料1 議事次第 | |
|---|---|
| 資料2 安藤メンバー説明資料 | |
| 資料3 ゲスト（みずほ証券様）説明資料 | |
| 資料4 東証説明資料 | |
| 議事録 | |
第2回（2022年9月9日開催）
| 資料1 議事次第 | |
|---|---|
| 資料2 ゲスト（フィデリティ投信様）説明資料 | |
| 資料3 ゲスト（JPX総研）説明資料 | |
| 資料4 東証説明資料 | |
| 議事録 | |
第1回（2022年7月29日開催）
| 資料1 議事次第 | |
|---|---|
| 資料2 メンバーリスト | |
| 資料3-1 事務局説明資料 | |
| 資料3-2 事務局参考資料（市場区分見直しの概要） | |
| 資料3-3 事務局参考資料（上場会社データ） | |
| 資料4 松本メンバー意見書 | |
| 議事録 | |
意見募集
東京証券取引所では、フォローアップ会議における議論やそれを踏まえた当取引所における検討の参考とさせていただくために、2022年9月30日から2022年10月31日までの間、幅広く市場関係者の皆様からのご意見を募集しました。
意見募集の詳細については、以下の要領をご参照ください。
| 市場区分の見直しに関するフォローアップに係る意見募集要領 | |
|---|---|
| 参考資料集 | |
| 意見募集結果の概要 | |
グロース市場上場会社の経営者向け意見募集
東京証券取引所では、2023年5月8日から7月21日までの間、グロース市場上場会社の経営者向けに、自社の高い成長の実現に向けて考えられるグロース市場の課題等について、意見募集を実施しました。
意見募集の詳細については、以下の資料をご参照ください。
| グロース市場上場会社の経営者向け意見募集の実施について | |
|---|---|
| 参考資料集（グロース市場の状況とフォローアップ会議における議論） | |
意見募集の結果については、第11回資料5「東証説明資料③（グロース市場の機能発揮に向けた対応方針について）」をご参照ください。