取引証拠金新証拠金計算方式（VaR方式）とは

JSCCでは、2023年11月6日（月）に、先物・オプションの取引証拠金の計算方法について「SPAN方式」から「VaR方式」へ移行しました。移行の概要につきましては、以下ファイル及び動画をご参照ください。

VaR方式にはヒストリカル・シミュレーション方式（HS-VaR方式）と代替的方式（AS-VaR方式）の2つの方式があります。
HS-VaR方式では、過去のマーケットデータ等をもとにシナリオを作成し、これらのシナリオに応じてポートフォリオ単位の損益額を算出し、損益額のうち99%をカバーする金額を計算します。
AS-VaR方式では、想定する価格変動等のパラメータをあらかじめ設定し、パラメータをもとに作成したシナリオに応じてポートフォリオ単位の損失額を計算します。

Web試算環境のご利用方法に関しましては、以下のユーザーガイドをご参照ください。

動作環境を含むアプリケーションの概要については「VaR証拠金計算ソフトウェア概要書」、操作方法や入出力ファイルレイアウト等の詳細については「GUIアプリケーション仕様書」、ユーザマニュアルについては「VaR証拠金計算ソフトウェア(GUI)ユーザマニュアル」をご参照ください。

「VaR証拠金計算用パラメータファイル」には、信頼水準等の基礎的なパラメーターを収録したファイル（VPF）、各銘柄のシナリオごとの損益額等を収録したファイル（BPF）、取引証拠金割増額計算用ファイル（APF）があります。
VaR証拠金の計算には、VPF、BPF、APFの読込みが必要です。BPFについては、商品カテゴリごとにファイルを分割して提供しますので、算出するポジションに含まれない商品カテゴリのBPFの読込みは不要です。また、取引証拠金割増額の算出が不要な場合は、APFの読込みも不要です。
詳細については、「VaR証拠金計算ソフトウェア概要書」及び「GUIアプリケーション仕様書」をご参照ください。

VaR証拠金計算用パラメータファイル掲載先

(1)ポジションファイル
利用者側で準備いただくポジションファイルのサンプルです。2023年10月31日に設定されていた主要銘柄の任意のポジションを入力しています。

(2)VaR証拠金計算結果ファイル
(1)のサンプルファイルと2023年10月31日時点の証拠金計算用ファイルを読み込んで出力した計算結果のファイルです。

• 銘柄別VaR証拠金額ファイル（1枚あたりの証拠金額ファイル）
  先物・オプションの各銘柄を1枚売建てまたは買建てた場合の証拠金額を収録したファイルを日々公開します。商品コードについてはGUIアプリケーション仕様書別紙2『BPF及びAPFにおいて使用する商品コード』をご参照ください。
  
  ※本ファイルにより参照できる証拠金額は、特定の1銘柄を保有した場合に限ります。本ファイルを用いて2銘柄以上保有した場合の証拠金額を算出することはできませんので、ご留意ください。
  
  ※同一銘柄を複数枚保有した場合の証拠金額は、本ファイルに収録された1枚あたりの証拠金額に保有枚数を乗じて得られる金額と概ね一致しますが、端数処理等の都合上、少額の誤差が生じる場合があります。
  
  銘柄別VaR証拠金額ファイル掲載先 (All-Instruments-VaR_yyyymmdd_1600.csv)
  

• 証拠金変動率ファイル
  清算参加者・投資家の皆様への参考情報として、過去の証拠金の状況を元に計算した、証拠金の変化の状況（変動率）を記録したファイル毎月初第1営業日に公開します。
  
  証拠金変動率ファイル掲載先 (IM_Fluctuation_yyyymmdd.csv)
  

• AS-VaRパラメータファイル
  翌週のAS-VaRの計算に用いるパラメータについて毎週末に公開します。
  詳細については「先物・オプション取引に係る証拠金計算方式（VaR方式）概要」をご参照ください。
  ※相場急変動時などにおいては、臨時に見直す場合があります。
  
  AS-VaRパラメータファイル掲載先 (AS-VaR_Parameters_yyyymmdd.csv)
  

• 取引証拠金割増基準額ファイル
  取引証拠金割増額の判定基準を毎月初第1営業日に公開します。
  
  取引証拠金割増基準額ファイル掲載先 (listofthreshold.xlsx)
  

• Q.売りと買いで証拠金が変わるのはどういう仕組みですか。
  A.VaR方式では過去の価格変動等をもとに作成したシナリオによる損失額を99%カバーする金額を計算しています。損失の上位となる価格変動の水準が売りと買いとで異なるため、証拠金額が異なります。


• Q.売りと買いとで証拠金額が異なるなら、同じ銘柄を売りと買いで同じ枚数を持った場合に証拠金が発生しますか。
  A.証拠金の計算は売りと買いをネットしたポジションに対して行います。そのため、同じ銘柄を売りと買いで同じ枚数を持つ場合は証拠金が発生しません。
  例）
  日経225先物ラージ（2023年9月限）を1枚買い、1枚売りのポジション：証拠金は発生しない。
  日経225先物ラージ（2023年9月限）を2枚買い、1枚売りのポジション：1枚買いのポジションとして証拠金を計算。