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北浜博士のデリバティブ教室

Q9　証拠金って、なに？

中之島さん 証拠金ってどういう時に必要なのかしら？
北浜博士 そもそも証拠金について考えてみよう。現物取引では、100万円の株式を買う場合は、購入代金として100万円の支払いを行うが、デリバティブ取引は約束だったり権利のやり取りだったりするので、全額を最初に用意する必要はないんじゃ。じゃが、結果的に損失が出た時に払えませんというのでは困るので、担保となる証拠金が必要になるんじゃ。一定の担保で100万円分の取引ができるというイメージじゃな。
中之島さん すぐに売り買いする訳じゃないので、最初にお金は用意しなくてもいいけど、損失が出た時の場合に備えて、担保が要るということね。
北浜博士 そういうことじゃ。具体的には、先物の場合は売りと買いのどちらでも損失が限定されないので証拠金が必要じゃし、オプションの場合には損失が限定されない売りの場合に証拠金が必要じゃ。一方で、オプションの買いの場合は、思惑が外れても権利放棄すればよい。損失が限定されるから証拠金が不要なんじゃ。
それから、証拠金は一度差し入れればいいというものではないんじゃよ。
中之島さん え？どういうこと？取引の始めと終わりにお金が動くだけじゃないの？
北浜博士 そういう訳ではないんじゃよ。相場は日々動いているので、取引が終了するまでにも、相場変動により損失が膨らみそうになれば、追加で証拠金を入れないといけなくなるんじゃ。
中之島さん そうなんだ～。じゃぁお金に余裕に持って取引しないといけないわね。